
A sus 94 años, el Oráculo de Omaha sigue en plena forma. Warren Buffett, gurú por excelencia del mundo de la inversión, volvió a batir a Wall Street el año pasado. Su célebre conglomerado, Berkshire Hathaway, superó al S&P 500, índice bursátil de referencia en EEUU, en 2024 y logró su mejor año desde 2021. Las acciones de clase A del conglomerado con sede en Omaha, Nebraska, subieron un 25,5% el año pasado, superando el rendimiento del 23,3% del S&P 500.
Buffett vuelve a hacerse con la ‘victoria’ después de un 2023 en el que el S&P 500 lo hizo mejor que Berkshire Hathaway (un 24,2% frente a un 15,8%). En 2022, un año malísimo para la bolsa americana por las agresivas subidas de los tipos de interés, Wall Street se dejó más de un 19%, mientras la sociedad de Buffett consiguió ganar un meritorio 4%. En 2021, registró un ejercicio excepcional con un 29,6% que superó al tampoco malo 26,9% del S&P 500.
En 2024, las acciones de Berkshire superaron los 700.000 dólares durante el año y registraron su noveno año positivo consecutivo. El fuerte rendimiento se produjo incluso cuando Buffett detuvo el programa de recompra de acciones de Berkshire, con las acciones cada vez más caras. En lugar de ello, el conglomerado se apoyó en sólidos beneficios de explotación, respaldados por fuertes ingresos de inversión y los beneficios (diferencia entre las primas cobradas y los gastos y siniestros) de la aseguradora de automóviles Geico.
Los intereses y otros ingresos por inversiones alcanzaron los 8.000 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2024, frente a los 4.200 millones del año anterior, según datos recopilados por la CNBC. Un factor importante fue la gigantesca pila de efectivo de Berkshire: unos 325.000 millones de dólares a finales de septiembre, casi el doble del nivel de 168.000 millones de dólares de finales de 2023. El aumento de los tipos de interés, aunque lejos de su nivel máximo, permitió al conglomerado obtener un rendimiento competitivo de su tesorería.
Buffett amasó tal cantidad de efectivo en 2024 gracias a la activa venta en sus dos mayores participaciones, Apple y Bank of America (BofA), un movimiento que sorprendió a muchos. Durante la mayor parte de 2024, el inversor se dedicó a vender acciones, deshaciéndose de títulos por valor de 133.000 millones de dólares en los tres primeros trimestres del año.
Volviendo a Geico, la joya de la corona de Berkshire y a la que Buffett ha llegado a denominar como su “hijo favorito” continuó su historia de cambio de tendencia en 2024. La aseguradora registró un beneficio de suscripción de 5.700 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2024, más del doble de los 2.300 millones del mismo periodo de 2023.
Tan recientemente como en 2022, Geico sufrió una pérdida de 1.900 millones de dólares antes de impuestos, ya que sacrificó cuota de mercado a su competidor Progressive debido a la lenta adopción de la digitalización. Los programas de software permiten a las aseguradoras recopilar los datos de conducción de los clientes, incluido su kilometraje y velocidad, para ayudar a tarificar las pólizas. Geico ayudó a compensar la debilidad en otras operaciones de seguros de Berkshire, incluyendo Berkshire Hathaway Primary Group y Berkshire Hathaway Reinsurance Group, que experimentaron pérdidas en el tercer trimestre de 2024.
Pese a batir a Wall Street en este último ejercicio, Buffett ha moderado las expectativas de futuros resultados excepcionales citando su enorme tamaño. El multimillonario inversor ha señalado que es muy difícil para cualquier inversión mover la aguja debido a la enorme cantidad de efectivo con la que trabaja Berkshire. Buffett ha reconocido que el grupo de empresas diversificadas y de calidad de Berkshire –desde BNSF Railway hasta See’s Candy– debería proporcionar un rendimiento “ligeramente mejor” que la media de las empresas estadounidenses, pero que es poco probable que consiga algo más que eso.
“Con nuestra actual combinación de negocios, Berkshire debería hacerlo un poco mejor que la media de las empresas estadounidenses y, lo que es más importante, también debería operar con un riesgo materialmente menor de pérdida permanente de capital”, dijo Buffett en su carta anual de 2023. “Cualquier cosa más allá de ‘ligeramente mejor’, sin embargo, es una ilusión”, añadió. Aún así, el historial a largo plazo de Buffett no tiene parangón. Berkshire, que abarca 40 industrias y 60 empresas, ha duplicado la rentabilidad media anual del S&P 500 desde que Buffett tomó el control por primera vez en la década de 1960.